【賽爾號超級英雄手遊果盤版 v 3.0.9 安卓版】核心觀點:1)互聯網公司最新廣告收入:電商一枝獨秀,信息流爲行業主要驅動力,門戶、搜索、社交、視頻均疲軟19Q1整體互聯網廣告行業表現不佳,我們從細分廣告形式來看:a)門戶網站中搜狐(收入同比增速YoY-24%(下同),不考慮搜狗)、網易廣告(YoY-5.1%)、新浪(YoY+5.7%,包括微博)均在推行去門戶網站化;b)搜索的代表百度(YoY+6%)營收增長疲軟且流量獲取成本提高;c)電商由于ROI較高,距離交易鏈路短湯姆貓飛車 2021 綠色地址。,阿裏巴巴(YoY+31%)、拼多多(YoY+256%)19Q1廣告均實現高增長;d)社交和視頻端,騰訊(YoY+25%)、愛奇藝(YoY+0%)、B站(YoY+60%)喜憂參半,但相比18Q4均有所下滑;e)信息流方面,趣頭條(YoY+373%)、微博(YoY+13%)仍有較好增速。2)19Q1廣告市場疲軟原因拆解:經濟周期及季節性、廣告主結構變化和競爭沖擊CTR披露顯示19Q1中國廣告市場整體下滑11.2%,傳統媒體下滑降幅達16.2%,廣告主對整體經濟市場的信心不足。而我們對投放結構進行細致分拆發現:醫療、金融、遊戲行業廣告主投放縮緊明顯,三者均在2018年以來受到了更加嚴格的監管政策賽爾號超級英雄手遊果盤版 v 3.0.9 安卓版,相對來說教育廣告主的投放仍較爲穩健;另外一級市場遇冷也讓互聯網新經濟企業投放相對謹慎。除了需求端,我們認爲字節跳動崛起帶來了時長和廣告投放的激烈競爭,這也導致了部分上市公司19Q1廣告表現欠佳。3)未來:短期需求仍將承壓,媒介競爭格局決定公司長期價值我們總體上認爲19Q1各個廣告公司收入端增長疲軟的主要有多重原因。
貿易商采購積極性較高IN+智慧鎖官方下載 v1.3.3 安卓版。,港口庫存持續創新高,短期對焦價形成壓制,但若鋼企維持高開工自有庫存下降,而産地因環保或虧損引致自發性減産導致供給明顯縮量,貿易商的囤貨或放大焦價上漲的彈性。需持續關注鋼企庫存變動及主産地環保限産情況。焦煤:焦企壓力向上遊轉嫁,部分高價資源本周再次回調,短期煤價仍偏弱,需追蹤焦企提漲落實情況。投資建議行業輪動下板塊超額收益明顯。本周煤炭指數上漲8.09%,跑贏萬得全A指數5.44pct;月初至今板塊上漲15.79%莫諾利斯克最新版 v1.011 安卓版,跑贏萬得全A指數9.76pct。
參考曆年家裝行業增加值占産值比例,我們推測棚改對應減少家裝建材市場規模約爲1,715億元。舊改接力棚改,預計舊改和棚改對家裝建材需求的結構性差異將利好管材、瓷磚等建材品類:舊改計劃五年時間改造老舊小區16萬個,涉及居民4,200萬戶,總投資額約8萬億。平均一年改造3.2萬個小區,單小區預算2,500萬元。小區改造以加裝電梯、道路維修、管網翻新聚爆九遊版(implosion) v1.5.10 安卓版、外牆翻新、防水、入戶裝修等爲主。
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